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大V觀點:看好代表新經濟發展方向的成長股

2019-05-17 08:54
導讀星石投資:看好代表新經濟發展方向的成長股針對國家統計局近期發布的4月份經濟數據,星石投資表示,從短期來看,數據回落,經濟仍處于企穩初期,短期內或有所反復,“穩增長”仍然是宏觀經濟調控的重要任務,...

星石投資:看好代表新經濟發展方向的成長股

針對國家統計局近期發布的4月份經濟數據,星石投資表示,從短期來看,數據回落,經濟仍處于企穩初期,短期內或有所反復,“穩增長”仍然是宏觀經濟調控的重要任務,在底線思維指導下逆周期調控政策將相機抉擇。從中長期來看,調結構、產業轉型升級是必然趨勢,代表新經濟發展方向的成長股表現將會更好。

星石投資認為,隨著外部環境不確定性增加,調整產業結構、進行產業轉型升級是我國經濟發展的必然趨勢,而經濟增速下滑壓力是制約其的主要因素,而現在宏觀調控政策也在尋找兩者的平衡點。以前,我國經濟發展的動力主要來自于地產、基建等投資性行業,只需要注入充足的流動性,對于經濟的刺激作用是非常明顯的;但是,未來經濟發展的方向已經轉變,高端制造、產業升級將是明確的方向。從中長期的視角來看,目前科創板、減稅降費、退市制度等一系列改革都在穩步推進,助力新經濟更好的發展,未來成長股將更具投資優勢。

星石投資指出,今年以來,總量政策的總體基調是“托而不舉”,短期經濟筑底過程中仍有波折,因此,“穩增長”仍然是宏觀經濟調控的重要任務。展望未來,逆周期調控政策將在底線思維指導下相機抉擇。

前海開源基金楊德龍:A股“黃金十年”啟動 做好公司的股東

為了保證經濟穩步增長、實現高質量發展,我國政府今年以來出臺了一系列政策,包括大幅減稅降費、加大對民營企業的信貸支持等。根據國家統計局公布的數據,一季度我國經濟增長繼續穩中有升,整體表現好于預期。那么,未來我國經濟穩增長勢頭將如何延續?A股市場將如何演繹,資本市場能否迎來“黃金十年”?

經濟穩中有升 結構進一步優化

根據國家統計局公布的數據,我國一季度GDP增長6.4%,而3月份規模以上工業增加值同比實際增長8.5%,創4年多來新高。一季度全國居民人均可支配收入同比實際增長6.8%,好于預期。

一季度經濟穩步增長主要得益于一系列重大政策的出臺和實施,如大幅減稅降費、擴大有效投資、促進居民消費等政策措施,特別是大規模的減稅降費對今年經濟整體走勢將起到積極深遠的影響。

此外,我國經濟結構進一步優化。一季度,消費對GDP的貢獻繼續超過60%,超過投資成為推動GDP增長最重要的動力,而第三產業對GDP的貢獻也超過第一產業和第二產業。這表明我國經濟雖然從高速增長進入中速增長,但是經濟增長的質量在提升。這將在一定程度上提升企業特別是一些行業龍頭的盈利能力,而這勢必會增加經濟的附加值,從而實現有福利的增長。在消費成為推動經濟增長的最大動力之后,以前困擾我國經濟增長的問題,如“三高”(高污染、高耗能、高資源性)問題會得到逐步緩解。

外資加速流入A股

今年外資加速流入A股市場。今年一季度,外資流入A股超過1200億元,其中大族激光和美的集團被外資買到接近30%上限,俗稱“買爆”。可以想見,未來會有越來越多的上市公司股票被外資買至上限。

外資一向被稱為“聰明的錢”。在去年市場下跌時外資大量流入,完全不理會市場的調整。當時還有人質疑入市的外資悉數被套,現在看來,去年抄底的外資至少賺了30%以上,甚至50%。我一直建議投資者跟著外資做投資,學習外資進行價值投資和長期投資的方法,不要過度關注短期的波動。

A股“黃金十年”啟動

房地產經調控已經產生效果,炒房現象大大減少,二手房成交量大幅下降。中央近期再次強調“房住不炒”,表明房地產調控方面并沒有放松。整體來看,當前大部分城市房價高企,投資樓市的預期回報率勢必下降,這會導致居民將資金從樓市中撤出,尋找新的投資機會。股市作為流動性最好的市場,有望吸引這部分資金,從而給資本市場帶來很大的增量資金。這是我在今年初提出A股市場將迎來“黃金十年”的第一個重要邏輯。

今后我國將加強立法,保護知識產權,鼓勵創新。我國經濟增長已從原來的粗放模式向高附加值增長模式轉變。雖然經濟增速有所下降,但是經濟增長質量提高了,各行業利潤進一步向頭部公司集中。這是A股市場將迎來“黃金十年”的第二個重要邏輯。

第三個邏輯是,根據海外市場的經驗,在經濟高速增長階段,資本市場不一定會有特別好的表現。而在經濟進入中速高質量增長階段,各個行業的集中度會大幅提高,前三名公司往往占據整個行業70%的利潤,行業利潤向龍頭集中,這些行業龍頭會成為長牛股。

我認為,A股“黃金十年”是優質股票的“黃金十年”,和績差股無關。未來好公司的股價將不斷上漲,而基本面不佳公司的股價原地踏步,甚至退市。

(來源:中國證券報、楊德龍宏觀策略研究)

責任編輯:lvg

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